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融資維持率、融資斷頭是什麼?台股大跌的背後因素

已更新:10月22日

最近這幾天,大家一定有感受到股市像坐雲霄飛車一樣,一下子衝上高點,一下子又跌到谷底。尤其是昨天(8/5),台股大跌將近9%,創下歷史新紀錄,讓許多投資人措手不及、損失慘重。


為什麼會發生這樣的事呢? 除了受到外資超賣、中東地緣政治及美國聯準會政策等外在環境因素影響之外,還有一個很重要的原因,就是「融資維持率」。


本文章節

什麼是融資維持率、融資斷頭? 如何計算融資維持率? 對投資人、股市有什麼影響? 應用場景與內容 什麼是融資追繳令?該怎麼避免?



什麼是融資維持率、融資斷頭?
融資維持率 (Maintenance Margin) 是指投資者在使用保證金進行融資交易時,帳戶中應持有的最低資金比例。

這個比例的設定是為了確保在市場波動時,投資者仍有足夠的資金來承受風險,避免因資金不足而被迫「平倉」 (結束或結清目前持有的倉位)。


簡單來說,融資就像你跟銀行借錢來買股票。當股價下跌時,可能需要補錢給銀行,如果補不出來,銀行就會把你的股票賣掉來抵債,這就是「融資斷頭 (Margin Call) 」:

投資人無法追加保證金,且資金比例低於融資維持率時,金融機構會強制平倉,以保障其資金安全。


而「融資維持率」,就是用來衡量「你是否有足夠的資金來維持融資」的指標。 當融資維持率過低時,就代表可能面臨融資斷頭的風險。



如何計算?
計算公式

融資維持率 = 股票市值 ÷ 融資金額 x 100%


股票市值: 你所持有的股票目前在市場上的總價值。

融資金額: 你向券商借的錢。


我們假設,你向券商借了100萬元,買了一檔股票,目前市值為120萬元,

融資維持率 = 120% (120萬 ÷ 100萬 x 100%)。


再來看,對投資人有什麼影響?
  • 融資斷頭風險: 當股價下跌,股票市值就會縮水,導致融資維持率降低。如果融資維持率跌到一定程度(通常是130%以下),就會發生「融資斷頭」。

  • 強制平倉損失: 融資斷頭通常發生在股價快速下跌時,此時強制平倉的價格可能遠低於你的成本價,造成損失慘重。

  • 投資機會受限: 為了避免融資斷頭,投資人可能需要隨時關注股價變化,並準備足夠的資金隨時補倉,無形中增加了投資壓力,也限制了投資靈活性。


融資維持率在不同市場情況下的變化
  • 牛市: 在牛市期間,股價普遍上漲,融資維持率較容易維持在安全水位之上。

  • 熊市: 在熊市期間,股價普遍下跌,融資維持率容易下降,投資人面臨融資斷頭的風險較高。

  • 市場出現突發事件或政策變化:股價可能出現大幅波動,融資維持率也會隨之變化。



應用場景與內容

融資維持率通常由交易所或金融機構規定,例如股票市場的融資維持率通常為25%~30%,而期貨市場則更高,具體比例會因市場波動性、金融機構的風險承受能力而有所不同。

當市場價格波動,導致帳戶資產價值下降,若資金低於融資維持率,投資人需追加保證金或減少持倉。


功能
  • 風險管理:幫助投資者控制風險,防止資金鏈斷裂。

  • 資金運作:確保企業在使用保證金進行投資時,有足夠的資金應對各種情況。


使用場景
  • 股票市場:投資者使用保證金購買股票,需保持一定的資金比例。

  • 期貨市場:期貨交易中,投資者也需維持最低的資金比例。

  • 外匯交易:使用槓桿交易外匯時,需確保有足夠資金應對價格波動。



Bonus:什麼是融資追繳令?

當你的融資維持率過低時,券商會發出警告通知,提醒你必須補足保證金,也就是告訴你:「你借的錢快要不夠了,趕快補錢回來!」

為什麼會收到融資追繳令?
  • 股價下跌: 持有的股票價值減少,對應的融資維持率也會降低。

  • 融資金額增加: 如果在融資期間又追加借款,融資金額增加,也會導致融資維持率降低。

收到融資追繳令怎麼辦?
  • 評估風險: 評估目前市場狀況和所持股票的未來走勢,決定是否要繼續持有。

  • 補足保證金: 如果決定繼續持有,就要在規定時間內補足保證金,將融資維持率提高到安全水位。

  • 部分贖回: 不想補足保證金,可以選擇賣出部分股票,降低融資金額,以提高融資維持率。

  • 強制平倉: 如果以上方法都無法解決,就可能面臨強制平倉的風險。

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