融資維持率、融資斷頭是什麼？台股大跌的背後因素

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2025年4月2日，美國總統川普宣佈對全球多國進口商品徵收新一輪關稅，其中對中國商品加徵34%，對台灣商品加徵32%，此舉被稱為「解放日關稅」 。

​消息一出，全球市場應聲下跌，台灣加權指數（TAIEX）在4月7日重挫2,065.87點，跌幅達9.7%，創下單日最大跌幅紀錄 。

為什麼會發生這樣的事呢？ 除了受到外資超賣、中東地緣政治及美國聯準會政策等外在環境因素影響之外，還有一個很重要的原因，就是「融資維持率」。

本文章節

什麼是融資維持率、融資斷頭？ 如何計算融資維持率？ 對投資人、股市有什麼影響？ 應用場景與內容 什麼是融資追繳令？該怎麼避免？

👉延伸閱讀：美國熔斷機制vs台股漲跌停機制？

什麼是融資維持率、融資斷頭？

融資維持率 (Maintenance Margin) 是指投資者在使用保證金進行融資交易時，帳戶中應持有的最低資金比例。

這個比例的設定是為了確保在市場波動時，投資者仍有足夠的資金來承受風險，避免因資金不足而被迫「平倉」 (結束或結清目前持有的倉位)。

簡單來說，融資就像你跟銀行借錢來買股票。當股價下跌時，可能需要補錢給銀行，如果補不出來，銀行就會把你的股票賣掉來抵債，這就是「融資斷頭 (Margin Call) 」：

投資人無法追加保證金，且資金比例低於融資維持率時，金融機構會強制平倉，以保障其資金安全。

而「融資維持率」，就是用來衡量「你是否有足夠的資金來維持融資」的指標。 當融資維持率過低時，就代表可能面臨融資斷頭的風險。

如何計算？

計算公式

融資維持率 = 股票市值 ÷ 融資金額 x 100%

• 股票市值： 你所持有的股票目前在市場上的總價值。

• 融資金額： 你向券商借的錢。

我們假設，你向券商借了100萬元，買了一檔股票，目前市值為120萬元，

融資維持率 = 120% (120萬 ÷ 100萬 x 100%)。

再來看，對投資人有什麼影響？

融資斷頭風險

當股價下跌，股票市值就會縮水，導致融資維持率降低。如果融資維持率跌到一定程度（通常是130%以下），就會發生「融資斷頭」。

強制平倉損失

融資斷頭通常發生在股價快速下跌時，此時強制平倉的價格可能遠低於你的成本價，造成損失慘重。

投資機會受限

為了避免融資斷頭，投資人可能需要隨時關注股價變化，並準備足夠的資金隨時補倉，無形中增加了投資壓力，也限制了投資靈活性。

融資維持率在不同市場情況下的變化

牛市

在牛市期間，股價普遍上漲，融資維持率較容易維持在安全水位之上。

熊市

在熊市期間，股價普遍下跌，融資維持率容易下降，投資人面臨融資斷頭的風險較高。

市場出現突發事件或政策變化：股價可能出現大幅波動，融資維持率也會隨之變化。

應用場景與內容

融資維持率通常由交易所或金融機構規定，例如股票市場的融資維持率通常為25%~30%，而期貨市場則更高，具體比例會因市場波動性、金融機構的風險承受能力而有所不同。

當市場價格波動，導致帳戶資產價值下降，若資金低於融資維持率，投資人需追加保證金或減少持倉。

功能

• 風險管理：幫助投資者控制風險，防止資金鏈斷裂。

• 資金運作：確保企業在使用保證金進行投資時，有足夠的資金應對各種情況。

使用場景

• 股票市場：投資者使用保證金購買股票，需保持一定的資金比例。

• 期貨市場：期貨交易中，投資者也需維持最低的資金比例。

• 外匯交易：使用槓桿交易外匯時，需確保有足夠資金應對價格波動。

Bonus：什麼是融資追繳令？

當你的融資維持率過低時，券商會發出警告通知，提醒你必須補足保證金，也就是告訴你：「你借的錢快要不夠了，趕快補錢回來！」

為什麼會收到融資追繳令？

股價下跌

持有的股票價值減少，對應的融資維持率也會降低。

融資金額增加

如果在融資期間又追加借款，融資金額增加，也會導致融資維持率降低。

收到融資追繳令怎麼辦？

評估風險

評估目前市場狀況和所持股票的未來走勢，決定是否要繼續持有。

補足保證金

如果決定繼續持有，就要在規定時間內補足保證金，將融資維持率提高到安全水位。

部分贖回

不想補足保證金，可以選擇賣出部分股票，降低融資金額，以提高融資維持率。

如果以上方法都無法解決，就可能面臨強制平倉的風險。